望正资产 || 月度观点202005

2020-06-08

市场回顾

本月市场维持震荡格局,创业板指上涨0.83%,沪深300下跌1.16%,上证指数微跌0.27%。行业指数中,食品饮料、消费者服务、商贸零售表现较好,跌幅居前的是通信、农林牧渔、非银行金融。

 

市场观点

本月欧洲疫情得到有效控制,美国新增病例数也开始震荡下行,海外各国陆续重启经济带动部分全球性领先指标有所修复。国内方面,工业部门复工基本完成,全国中小企业复工率达到91%,较4月中旬进一步抬升了7个点。5月前20天发电量增速为5.2%,预计5月工业增加值回升明显。4月社零总额同比-7.5%,降幅比3月收窄8.3pct,5月可选和必需消费进一步修复。出口门类中,防疫相关以及受益海外产能转移的子行业明显受益。考虑到今年经济的特殊性,政府工作报告没有设传统增长目标,而是以就业目标来确保增长底线。我们认为随着国内外经济恢复,5月份开始国债收益率有所回升,估值过高,交易过于拥挤的部分避险品种有调整压力,但市场整体估值偏低,流动性仍处于宽松格局,不存在系统性风险。

放眼长期,疫情的全球化凸显了中国制造业的响应和保障优势,也为国内供应链自主可控提供了机遇。疫情刺激了一些新经济模式的普及,也会强化行业龙头的竞争优势。我们的组合将围绕三个方向重点布局。一是国内经济活动正常化,行业内的优势企业预期将会获得更高的份额,实现超越行业的成长;二是新基建,这不单单是为了对冲疫情的冲击,也是政府着眼于长期进行的布局,内涵丰富,是我们长期看好的方向;三是国际政治关系更加复杂,国与国之间的竞争更加激烈,这既是风险,也蕴含着机遇。



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(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
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