深圳望正资产管理有限公司

1月市场呈现下跌走势。全月上证指数下跌7.65%，沪深300下跌7.62%，创业板指下跌12.45%。申万一级行业指数中，仅银行指数录得正收益，其他相对表现较好的包括房地产、交通运输。13个行业跌幅超过10%，跌幅居前的行业包括国防军工、医药生物、传媒。本月我们继续降低了部分仓位，减持了组合中部分涨幅较大的标的，同时也开始布局过去两年受到疫情冲击，但中长期具有不错成长性的细分行业。

市场观点

1月份的下跌叠加了几方面的因素：第一是机构持仓拥挤带来交易性的修正，与21年春节后类似，但因为市场的学习效应而提前了；第二是美联储鹰派表态超出市场预期，美股大幅下跌；第三是稳增长政策传导到经济基本面存在时滞，市场信心不足。

2022年宏观经济压力确实不小，同时21年部分高增长的行业在22年面临边际减速，因此在基本面上，22年是一个小年。但同时A股市场整体估值合理偏低，流动性会处于相对宽松的状态，在1月份的下跌中，部分风险得以释放，我们认为在后面十一个月，将是风险与机遇并存的状态，并且应该更积极的挖掘机会。

产业发展始终是资本市场的根基，车的电动化全球渗透率在7%左右，2022年有望达到10%，从产业生命周期来看，刚刚进入加速增长曲线，中国依托强大的制造优势，在电动车领域占据了很好的产业位置，中国企业面对的产业空间巨大。车的智能化更是具有突破性的产业革命，将带动更广泛的变革和增长。电动智能汽车是一个时代的投资机遇，2020年和2021年的上涨不是这个产业投资机会的结束，反而是刚刚开始。短期来看，因为市场预期较高，有调整压力，但我们认为车的领域出现调整就是布局的机遇。我们也观察到沉寂多年的TMT领域，也出现了曙光。虚拟现实随着技术进步，2022年有望实现突破性变化。新兴产业发展带来的机会仍将是我们关注的重点，但较过往三年需要考量更多的风险因素。

2022年，随着股价的调整和估值的消化，2021年持续受压的大消费类资产或许会有阶段性的机会，其中一些被疫情严重压制的行业，随着疫情的消散或者消散预期的强化，会有更突出的表现，我们在寻找其中布局的机会。

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1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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