望正资产 || 月度观点202011

2020-12-03

市场回顾

本月市场震荡分化,创业板指下跌0.9%,沪深300上涨5.64%,上证指数上涨5.19%。申万一级行业指数中,有色、采掘、钢铁涨幅居前,跌幅居前的行业包括医药、计算机、传媒。本月,我们仓位基本不变,结构小幅调整。

 

市场观点

11月美国大选尘埃落地,拜登胜选,辉瑞/Biontech、阿斯利康陆续公布新冠疫苗三期临床的中期分析结果,大幅提振了投资者对全球经济复苏的信心,全球风险资产普遍反弹。其中,原油、工业金属、前期受疫情影响较大的欧日股市反弹幅度较大。中国股票资产在前期充当了避风港的角色,因此在这一轮反弹中相对落后。但我们认为,中国制造业在危机中取得的领先优势仍将继续保持,在全球同步复苏的背景下,中国的经济基本面仍具有比较优势。国际资金对中国股票资产的配置仍会持续增加。

在中国股票资产内部,7月份以来,随着危机后国内外经济基本面的恢复,前期受损较大的周期、金融板块吸引了更多的资金关注,估值快速修复,科技、医药、消费等板块依次有所调整,市场风格完成了均衡化的过程,局部交易拥挤的风险已经基本消除,在经济增速回升、流动性宽松、市场整体估值低的组合搭配下,我们对后市仍保持乐观。

放眼长期,疫情的全球化凸显了中国制造业的响应和保障优势。我们认为中国经济稳定性会超出想象,因为中国有全世界最全的工业门类,有庞大的内需市场,可以打通内循环,还有广阔的外需市场进行外循环。从经济结构上看,中国与美国、日本和韩国等发达经济体的股市指数相比,新经济在A股中的比例还偏低,尤其是在信息技术、医疗保健、消费品、工业等板块占比明显偏低,这些方向未来在A股中的权重有望持续提升。在组合构建上,我们重点关注科技、消费、医药、先进制造等四大增量行业的机会,精选优质企业,保持动态均衡配置。随着市场的调整,我们也有了很好的契机对组合持仓进行进一步优化,立足长期,将释放的仓位布局到更优质的企业中,分享其成长的果实。


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(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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